从股市玄学到ETF真相：散户的投资求生之道

Original 酷玩实验室酷玩实验室 2024年10月28日 22:00

酷玩实验室原创作品

你坐过过山车吗？哥们。

从9月24日开始到十一国庆节开市之后这一周，A股市场就带着上亿的股民坐了一场为期半个月的惊险过山车。

车刚停下，有人就一头昏过去了，有人兴奋大呼刺激，有人在最高点跳伞玩蹦极，还有人不甘心又买了张票打算再上去坐一圈。

而那边扶着墙根整整齐齐站成一排在那弯腰呕吐的。我打听了，他们叫散户。

9月24日，随着官方发布稳经济“一揽子政策”，从货币到地产、消费再到证券市场，一阵宽松而信心洋溢的风还是吹到了股市。

A股三大指数持续拉升，大盘重新稳住3000点，千股迎风齐涨，牛市征兆初现。

就跟武林高手隔着二里地能感受到杀气似的，人们迅速从这一波上升中嗅到了财富的气息。当代社交媒体马上将这个信号释放到了社会的每一个角落，股票再次成为全民话题。

那两天几乎所有人都在谈论股票，无论是在公司、健身房、街角公园还是楼下的菜市场。我那脑血栓后遗症连开罐头都费劲的大姑父都问我该怎么开户了，他说再不开就要赶不上二路汽车了。

在9月的最后一天，三大股指高开高走，沪指剑指3300点。当时Wind数据统计显示，两市及北交所共5307只股票上涨，只有29只股票下跌。这意味着什么呢？意味着就是你家狗压键盘了随便买两支你都大概率能赚。

每天都有散户小白跑步进场日赚几万的消息被报道，而在十一期间有无数散户跟风进场，有人取出大额存单，有人卖车卖房，不是在筹钱就是在筹钱的路上。整个国庆期间据称至少新增了几百万股民。

老股民被敲醒了沉睡的心灵，新股民开始补课试图获取前排消息和股票知识于财经大V、营销号甚至是ChatGPT。钱、信息都准备好了，那不就能站着把钱挣了吗？

10月8号开盘后，千股竞价涨停，散户们激动了，果然押对了。然而在10月9日，一盆冷水迎头泼下来，股市冲高回落，极速下跌回弹，损失厌恶之下散户们的悲观情绪炸开了。

这一波所谓短暂的牛市，赚到钱的还是少数。大量散户一头雾水入场，又两手空空离场。股市的剧烈震荡开始了，散户们就像被扔进了滚筒洗衣机，天旋地转。

就像节前声明自己要财富自由了，断更了的网文作者，节后又乖乖回来连载了。亏麻了，已老实。

他的确代表了大多数散户的心理，调整三天，足以杀穿大部分人的心理防线。一个问题也出现了：为啥受伤的总是散户？

对于散户来说，股市，尤其是大A，仿佛是一种玄学、克苏鲁、不可知论。熊，散户苦。牛，散户苦。

一个反常识的东西是，散户的财富其实不是消失在下跌中，而是消失在波动中。牛市，只是波动的一部分罢了。

01 散户的钱不是消失在下跌中

而是消失在波动中

钱没赚到，但是表情包和meme图倒是攒了一大堆。这是最近股市波动中众多散户的共识，在大家前赴后继的创作和离奇荒诞的事件中，感觉股市已经快被散户们玩成一种亚文化了。波动越狠，爆梗越多。

比较流行的一类段子，其创作的核心逻辑是散户到底怎样才能在股市当中稳赚不赔？我家三代炒股，真是爹怕了。

极端点的是只要不买就不会赔，给炒股的群友提供情绪价值，搬个马扎坐在场外完成对散户朋友的剩余价值收割。

保守点的就爱开玩笑说主打的就是风险对冲，我拿股市赌保险，你用青春换明天。不过玩笑归玩笑，收益诚可贵，生命价更高。

更普遍些的就是坦然承认股市的高风险到底有多高，就说本金和房子都好比天上的流星，唰，说没就没啊。

从这类段子的流行中，我们其实可以窥探到散户朋友们的一种潜在的投资心理，那就是对风险的强烈厌恶。虽说“股市有风险，投资需谨慎”是一句被说烂的话，但是散户对风险永远本能抗拒。

还有一类非常受欢迎的股市梗，是调侃散户的信息好像总是滞后的，永远踩不中市场的趋势和节奏。用赵丽蓉的话来说就是张不开嘴，跟不上溜，你说难受不难受。

比如，说牛市对于散户就像盒子里的猫，一旦被观察就会坍缩。往往在散户意识到的那一刻，牛市就已经结束了。

自嘲散户是击鼓传花的最后一棒，是多米诺骨牌的最后一块，在每一次股市的疯狂传导中，散户总是最后被套住。

世界上最好的刹车很有可能不是被新能源电动车造出，而是被A股造出，它永远在散户意想不到的地方一脚刹住。

这一类段子，其笑点反反复复说的其实都是一件事。面对庞大莫测的股票市场，散户们的信息经常是狭窄的、滞后的、变形的。大家玩梗玩得越疯狂，反映出的其实散户对信息的渴望就越疯狂。

像贯穿了无数股票周期和数个牛市熊市的一类段子，就是说散户尤其是新股民对股票常识十分缺乏，别说信息了，可能咱连接收信息的天线还没插好。

不怪大家爱玩梗，因为股市对于散户来说的确往往难以理解，就更别说掌握了。像A股其实并不是完全无法分析，而是A股更像是一个充斥着巨量信息和零和博弈的黑暗森林，对于很多散户来说其中的运行规则就如同天书，好比扔一块1TB的硬盘给蚂蚁破译。

就拿10月25日这一天的A股来说。早盘市场先是温和开盘，但在90分钟内迅速下探，几乎让人以为这又是一轮深度回调的开始。然而，市场紧接着展开急速反弹，让不少投资者措手不及。午后，指数再度掉头下行，似乎昭示着空头力量卷土重来，但仅仅几分钟后，又一次反弹悄然启动，最终以上涨0.59%报收。

在整体趋势之下，不同的行业、复杂的产品、市场的反应特点各异、相互交错、瞬息万变，普通投资者在面对股市的震荡，尤其是牛市时会尤其感到无所适从。很多人盯了一整天盘，依然被实时信息溜得晕头转向，更别提上班族上午下午打开软件看一眼可能直接两眼一黑。

这就是最令散户抓狂的——波动，数学上叫方差，区别是数学上的方差总有确定的公式，而股市上的波动对于散户来说，就像试图用手攥住流动的风。

尤其是在大A，波动极大，恐慌过溢，散户们的信息又往往有滞后性。所以，散户总是在高位追涨，低位平仓，抛在山脚下，抄在山腰上。越是频繁交易，越是反复亏损。本来是想捕捉到每一段行情，最后则为每一段行情买单了。

投资教父格雷厄姆说过，牛市是普通投资者亏损的主要原因。而有数据证明，无论牛市还是熊市，散户们总是在亏钱的。比方在2014年7月到2015年12月那段国内大牛市到股灾期间，交易量占了近90%的散户们最后合计损失了超过28%的资金，大约2500亿。

“散户的财富不是消失在下跌中，而是消失在波动中”。正是因为如此，所以很多啼笑皆非的故事，其实都发生在牛市的波动中。

波动是亏钱的主要原因，但不幸的是，散户总是缺乏应对波动的手段。比方说在这一段行情中爆火的某蓝财经和上海爷叔，虽然在此前，社交媒体上的他们就像是股市孔乙己，但在波动率较低时他们总有一半的概率说对，散户们把信息当宝，于是真的有人按他们的分析倾家荡产去追行情，然后就暴涨之后跌停了。